最近一个时期◈★★ღ，人民币对美元的八连跌◈★★ღ，不断撩拨一些人脆弱神经◈★★ღ。在股市暴跌的压力下◈★★ღ，触发人们对房产市场乃至中国经济的担忧◈★★ღ。有人乘此唱衰人民币◈★★ღ，鼓吹将人民币兑换成美元◈★★ღ，这样的说法靠谱吗？观察者网专栏作者陈经此前发表了《美元加息◈★★ღ，又有人唱衰人民币》一文◈★★ღ，在人民币连续下跌之际◈★★ღ，观察者网特邀陈经增添数据金博网◈★★ღ、图表◈★★ღ，修订前文◈★★ღ，以飨读者◈★★ღ。

　　人民币自2005年汇改升值以来◈★★ღ，对美元首次连续贬值◈★★ღ，从2014年初的最高点6.05贬到了2015年底的6.49◈★★ღ，贬值幅度“高达”7%◈★★ღ，引发了一场人民币贬值的舆论炒作◈★★ღ。近十年来◈★★ღ，西方媒体一直在是说人民币“不公平”地低估◈★★ღ，要求人民币继续大幅升值◈★★ღ，现在论调全变了◈★★ღ，改而“预测”人民币会贬到什么位置去◈★★ღ。典型的说法是2016年底贬到7“悬念不大”◈★★ღ。这个前后矛盾说明◈★★ღ，西方想通过舆论炒作影响人民币汇率◈★★ღ。本文将介绍人民币的功能凯发国际官网◈★★ღ，讨论决定人民币汇率的逻辑◈★★ღ，并预测汇率走势◈★★ღ。

　　货币的功能一是交易◈★★ღ，本国实体经济◈★★ღ、国际贸易◈★★ღ、股票房产等资产的交易◈★★ღ，都需要以货币为媒介◈★★ღ。二是作为财富◈★★ღ，就是价值储蓄功能◈★★ღ，家庭有100万人民币存着觉得有钱安心◈★★ღ。第一种功能的特征是动态流通◈★★ღ，第二种功能的特征是静态储存◈★★ღ，两者很不相同◈★★ღ。

　　有人可能会说◈★★ღ：这不是废话吗◈★★ღ，哪国的钱不是这样？还真不是◈★★ღ。一般发展中国家的货币◈★★ღ，主要就是交易功能◈★★ღ，要过日子不得不用当地货币◈★★ღ。如果连交易功能都没有◈★★ღ，那就是津巴布韦了◈★★ღ，本国人都只信外币◈★★ღ。即使交易功能正常◈★★ღ，一般发展中国家货币的财富功能是很小的◈★★ღ。当地人都清楚◈★★ღ，历史证明也确实如此◈★★ღ。拿着100万纸币或者银行存款◈★★ღ，想把它当笔大钱觉得“安心”绝对是搞笑◈★★ღ。

　　印度人有一个说法◈★★ღ，当你手里拿着一张纸币的一头◈★★ღ，要想着另一头着了火在慢慢烧过来◈★★ღ，很快会把整张钱烧光◈★★ღ，得赶快用出去◈★★ღ。这个火就是通货膨胀◈★★ღ。这个道理的核心数据是“通胀率”◈★★ღ，发展中国家普遍远高于发达国家◈★★ღ，这着急上火的程度自然也就不一样◈★★ღ。印度每年的通胀率在发展中国家中其实不算差◈★★ღ，高就是10%◈★★ღ，低就是5%◈★★ღ，并没有特别高◈★★ღ，都觉得钱被烧了◈★★ღ。不少发展中国家每年20%的通胀率很常见◈★★ღ，比起美国日本等国常年通胀率0-2%◈★★ღ，对货币的感觉确实不一样◈★★ღ。长年累月高通胀率之下◈★★ღ，指数增长的感觉是很可怕的◈★★ღ。中华民国的超级通胀◈★★ღ，人们拿了工钱立即跑到米铺换米◈★★ღ，就是货币没有财富储蓄功能的极端写照◈★★ღ。

　　是不是发达国家货币的财富功能就靠得住？这也不是◈★★ღ。西方发达国家的民众◈★★ღ，也不习惯存储货币当财富◈★★ღ。发达国家也会有通货膨胀◈★★ღ，有个说法◈★★ღ，现在的100美元◈★★ღ，只相当于40年前的5美元◈★★ღ。在这样的情况下◈★★ღ，积累纸币或者存款当然就很难叫“理财”◈★★ღ。银行理财经理对客户第一句话◈★★ღ，就会把存钱当反面典型◈★★ღ。民众有点钱还是会搞搞投资◈★★ღ，所以西方国家资本市场发达◈★★ღ，货币总量倒不是太多◈★★ღ。

　　广义货币M2余额基本能代表银行体系里的货币财富规模◈★★ღ，中国的数值全球最高◈★★ღ。2015年9月末◈★★ღ，中国M2余额为136万亿人民币◈★★ღ，而美国M2不超过10万亿美元◈★★ღ，只有中国的一半◈★★ღ。但是美国的金融衍生市场规模很大凯发国际官网◈★★ღ，大到M3数值都不报告了◈★★ღ。之前一个热门新闻是◈★★ღ，美国财经网站GOBankingRates进行了一项调查◈★★ღ，21%的美国人根本没有储蓄账户金博网◈★★ღ，50%的美国人虽然有储蓄账户但存款不足1000美元凯发国际官网◈★★ღ。这些人不见得都是“穷光蛋”◈★★ღ，一般养老金等投资账户里还是有些资产◈★★ღ，只是不存现金◈★★ღ。

　　那人民币是怎么回事？人民币交易功能是很好的◈★★ღ，现在还通过加入SDR等动作◈★★ღ，不断深入到国际贸易里◈★★ღ。这方面显然还要大发展◈★★ღ，也没有人去“唱衰”◈★★ღ。人民币尤其独特的是◈★★ღ，有巨大的财富功能◈★★ღ。根据2013年IMF的报告◈★★ღ，中国的国民储蓄总额占到了GDP的一半以上◈★★ღ，国民储蓄率全球第三◈★★ღ，仅低于科威特和卡塔尔◈★★ღ。2012年中国当时的证监会主席郭树清表示◈★★ღ，中国储蓄率已达52%◈★★ღ，而同期美国的储蓄率却只有4%左右◈★★ღ。2015年中国人民银行行长周小川说◈★★ღ，亚洲金融风暴前◈★★ღ，我国的储蓄率在37%－39%◈★★ღ，之后10年◈★★ღ，我国储蓄率持续增长◈★★ღ，目前达到约50%◈★★ღ。

　　有些人说◈★★ღ，人民币要变废纸金博网◈★★ღ，以后北京房价80万一平等等◈★★ღ。但这种说法毕竟不是常识◈★★ღ，还是有很多中国人的财富生活就是存钱◈★★ღ、存钱◈★★ღ、存钱◈★★ღ。2015年9月末◈★★ღ，住户存款余额54.2万亿元◈★★ღ，同比增长8.8%◈★★ღ。相信本国货币财富功能的人金博网◈★★ღ，中国特别多◈★★ღ。我认为从比例上看◈★★ღ，远远高于发展中国家民众◈★★ღ，也高于发达国家民众◈★★ღ。你可以说这些人理财意识太差◈★★ღ，可现状就是如此◈★★ღ。

　　认真而论◈★★ღ，改革开放初期存人民币确实就是烧钱◈★★ღ。80年代存1万元是笔巨款◈★★ღ，现在啥也不是了◈★★ღ，一些人忽悠以后“人民币变废纸”就是这个逻辑◈★★ღ。但这事民众其实印象不深◈★★ღ，当初有万元存款的没几个◈★★ღ，而且后来挣的钱越来越多◈★★ღ，损失不大◈★★ღ，谁还在乎这事◈★★ღ。要像不少发展中国家那样◈★★ღ，工资不涨◈★★ღ，物价狂涨◈★★ღ，事情就麻烦了◈★★ღ。

　　就近十来年的感觉来说◈★★ღ，人民币通货膨胀的情况比较复杂◈★★ღ。是有些价格暴涨的◈★★ღ，主要是房价和一些食品的价格◈★★ღ。但是也有不少商品价格反而大降了◈★★ღ，比如汽车◈★★ღ、家电◈★★ღ、手机◈★★ღ。人民群众对于商品价格是比较放心的◈★★ღ，并没有席卷全国的抢购风潮◈★★ღ，说起来都是过剩◈★★ღ。国际上人民币此前又不断对所有货币升值◈★★ღ，这就和发展中国家货币很不一样◈★★ღ。

　　总的来说◈★★ღ，中国人对人民币的信心相对是比较高的◈★★ღ，证据就是世界最高的住户银行存款◈★★ღ。50多万亿就这么放着◈★★ღ，也没见着什么大的动静◈★★ღ。2015年12月证券保证金日均余额仅2万多亿◈★★ღ，年中最火的时候才有几个月超过3万亿◈★★ღ，在股市活动的钱相比之下很少◈★★ღ。时不时有些买房热潮◈★★ღ，但规模显然不够◈★★ღ，现在还把房地产去库存当一个特麻烦的事◈★★ღ。人们是越来越习惯于去买些理财产品◈★★ღ，但是存钱还没有成为笑话◈★★ღ，折腾各类理财也没有成为主流意识◈★★ღ。一般人即使理财◈★★ღ，还是有回到存款状态算收益的心态◈★★ღ，并不是说变成存款就混身不舒服◈★★ღ。

　　这一切的根源是中国生产力的大发展◈★★ღ。产能过剩让不少商品白菜价了金博网凯发国际官网◈★★ღ，生产商苦不堪言◈★★ღ，中央时不时要开会商量怎么办◈★★ღ。但是也有好处◈★★ღ，至少人们对商品供应有绝对的信心◈★★ღ，从而对人民币的交易功能有绝对的信心◈★★ღ，甚至麻木地接受了人民币的财富功能◈★★ღ。

　　现在不少人忽悠说要换美元◈★★ღ，说得活灵活现◈★★ღ，但其实对于广大公众并没有造成“灵魂”冲击◈★★ღ，就算听了一耳朵也是将信将疑◈★★ღ。可以预期◈★★ღ，就算“换美元”的舆论宣传做到天上去◈★★ღ，中国民众对人民币的信心也不会受多大影响◈★★ღ。说到底◈★★ღ，人们的日常生活可以和美元无关◈★★ღ，你想有关自己折腾美元去◈★★ღ。只要人民币有强大生产力支持◈★★ღ，国际货币走势再动荡也不会直接影响普通人对人民币的切身感受◈★★ღ。

　　有些“美元党”的狂想是◈★★ღ，官方允许一人换5万美元◈★★ღ，1亿人换就是5万亿美元◈★★ღ，也只有30多万亿人民币◈★★ღ，而M2有130万亿◈★★ღ。随便一换◈★★ღ，中国3万多亿美元的外汇储备就光了◈★★ღ，所以人民币贬值压力太大了◈★★ღ，这是人民币印太多造成的◈★★ღ。这种狂想的根源就是太把自己的逻辑当回事了◈★★ღ。任何国家如果发生这种“全民换汇”运动◈★★ღ，外汇储备都顶不住◈★★ღ。中国让居民随便换5万美元◈★★ღ，已经是非常有信心的表现了◈★★ღ。但问题在于◈★★ღ，凭什么要拿人民币换美元？别忘了◈★★ღ，不久前舆论还在担心“外储过多”◈★★ღ。2014年9月◈★★ღ，李克强在达沃斯论坛说◈★★ღ，过多的外汇储备对中国是一种负担◈★★ღ。不少专家学者也论述了外储过多的种种弊端◈★★ღ。

　　美元党再怎么忽悠◈★★ღ，也只是一个小圈子里的舆论◈★★ღ，民众其实不关心◈★★ღ。就算2016年底汇率变7了◈★★ღ，换美元也就能挣个10%◈★★ღ。这点忽悠能力◈★★ღ，比起股市差太远了◈★★ღ。股市风潮一起◈★★ღ，那声势可以直接盖过美元党◈★★ღ。可就算股市上半年这么火◈★★ღ，证券保证金余额也没有超过4万亿◈★★ღ。

　　其实这种换汇运动有没有影响◈★★ღ，最简单就是看外汇黑市◈★★ღ。黑市汇率和官方汇率差价大◈★★ღ，就说明民众换汇让官方害怕了◈★★ღ。像中国这样◈★★ღ，让民众随便换不小的额度◈★★ღ，额度不够到黑市换◈★★ღ，汇率也和官方汇率一样◈★★ღ，就说明民众换汇影响不大◈★★ღ。总体来说中国民众换汇倾向是波动的◈★★ღ，有时是人民币换成外汇◈★★ღ，有时又拿外汇换人民币◈★★ღ。现在美元党活跃一些◈★★ღ，过阵子可能又是换人民币的多凯发国际官网◈★★ღ。而且一般群众也不关心这事◈★★ღ。凯发k8国际首页登录k8凯发◈★★ღ，凯发一触即发◈★★ღ，凯发k8一触即发◈★★ღ，k8凯发◈★★ღ，凯发k8国际首页登录◈★★ღ，k8凯发天生赢家一触即发◈★★ღ，基因改造◈★★ღ，